一、市场的回调在12月15日显得有些突兀，三大指数集体收跌，全市场成交额也比前一个交易日缩量了超过3200亿元。表面上看，这像是受隔夜美股下跌的影响，但水面之下，资金的流动并未停歇。超过2300只个股逆市上涨，65只个股涨停，显露出一种“指数调整、个股不乏活力”的独特格局。就在这一天，一份来自中国证监会党委的重要新闻稿发布，明确传达学习贯彻中央经济工作会议精神，其中的关键表述让不少投资者重拾期待。紧接着的12月16日凌晨，市场便流传开关于货币政策与资本市场改革协同发力的积极预期，仿佛为接下去的行情埋下了伏笔。
二、支撑市场信心的基石，在于几天前刚刚落下的政策“定盘星”。12月10日至11日在北京举行的中央经济工作会议，为明年的经济工作明确了“稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应”的总基调。这意味着2026年的宏观政策将继续保持积极发力，并特别强调政策的连续性。会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”置于重点任务的首要位置，同时强调“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”。这种清晰的顶层设计，为股市的中长期趋势奠定了坚实的政策基础，也催生了机构对跨年行情的普遍期待。
三、政策定调之后，具体部门的落实举措接踵而至，成为点燃市场情绪的催化剂。12月15日证监会的发声，就被市场视为将中央部署转化为资本市场具体行动的信号。新闻稿中“启动实施深化创业板改革，加快科创板‘1+6’改革举措落地”的表述，直接回应了市场对科技创新企业融资发展的关切。同时，“尽快落地商业不动产REITs试点”和“加快打造一流投资银行和投资机构”等方向，则为房地产、金融等板块打开了新的想象空间。无独有偶，央行在近期也通过公开市场操作持续维护流动性合理充裕，仅在12月5日和15日，通过逆回购操作就累计投放了1.6万亿元资金。货币政策与资本市场政策的协同，构成了支撑市场的宏观合力。
四、与此同时，来自消费和产业领域的微观利好也在不断累积。国家发改委、商务部等相关部委联合印发了《关于加强商务和金融协同 更大力度提振消费的通知》，旨在从金融端发力更大力度提振消费。具体措施包括扩大汽车、家电消费分期，以及设立“服务消费再贷款”等工具支持家政、文旅、养老等行业。临近年底，消费市场本身也迎来传统旺季，以白酒行业为例，龙头公司茅台通过控量政策引导市场，其产品批发价在年末出现连续上涨。在产业前沿，工信部于12月正式公布了我国首批L3级有条件自动驾驶车型的准入许可，标志着智能网联汽车商业化应用迈出关键一步。而中央财办关于培育氢能、绿色燃料等新增长点的表态，则指明了能源领域的转型升级方向。
五、外部环境的变化也为A股创造了更有利的条件。就在12月，美联储如期宣布降息25个基点。这一全球最重要的央行开启降息周期，并同时启动技术性扩表，推动了全球流动性环境的显著改善。这对于全球风险资产而言是一个系统性利好。更直接的影响在于，中美利差的收窄叠加去美元化的长期进程，使得人民币资产的吸引力相对提升，外资回流中国资本市场的步伐有望因此提速。内外宽松周期的共振，为A股市场风险偏好的整体回升提供了难得的宏观窗口。
六、回到市场本身，一系列积极变化正在数据中得到体现。尽管指数呈现震荡，但市场交易情绪已在悄然升温。数据显示，12月8日至12日这一周，A股的日均成交额回升至1.95万亿元以上，较前一周增加了超过2500亿元。代表市场活跃度的日均换手率也同步上升。从资金流向观察，虽然机构与散户在部分板块上存在分歧，但消费大类获得了两类资金的同步净流入。此外，宽基指数ETF，特别是跟踪中证500等指数的产品，获得了大量资金的净流入，这表明部分资金正在着手进行中长期布局。这些迹象都指向，市场的调整或许正在接近尾声，而为下一阶段行情蓄力的过程已经开启。