能不能想象，一大早还在刷盘面，突然手机弹出来一条短信，说自己账户里的某只“心头好”两融折算率，直接从0.7→0，莫名有点地震现场那味道。这两天，像东方财富证券这样的券商，直接通知很多投资者，中芯国际、佰维存储这些热门股，两融折算率直接归零。不是个别券商搞事情，整个行业都在调。
消息刚出来，圈里就气氛不一样。一边是有人开始咒骂：“崩盘了！股市没法玩了！”另一边是老股民唠唠叨叨：“没事，这规则早在了，都是市场静态市盈率太高惹的祸。”事实就是，只要市盈率超过300倍，还有负数的也算，直接折算率归零，券商不想背雷，都是照章办事。
炒股的都明白两融业务有点刺激，就是你可以借钱炒股，用账户里的证券抵押保证金。折算率，放在这里说白了，就是你账户里某只股票能抵多少保证金。股价一飞升，市盈率炸天，再拿这些票去抵保证金，券商坐不住了。风险太大，说摁就摁，这规则不是刚刚来的，早就写在交易规则里，咱都得认。
再来看这波被“摁头”调整股票的名单，不只中芯国际和佰维存储，曼恩斯特、永鼎股份这些也都在列。国信证券9月30号就有公告，直接列了10只；国泰海通、太平洋证券也是跟进调整，规则一摆每家都一样，行业统一动作，不是哪家拍脑袋决定的。
很多人在说，折算率归零，对普通投资者影响大不大？其实你只要不是杠杆满仓大佬，手里没有用两融资金，全仓买这些市盈率上天的票，真不一定有多大波动。但就怕有的玩家脑袋一热，钱是借的，票是300多倍市盈率的，万一市场一回头，券商，加大保证金，你不是坐火箭，是坐“过山车”。
中芯国际这波更是操作极限，早盘涨超9%，午后直接翻绿，跌了0.87%。振幅11.42%，成交242.5亿，看着刷数字都晕。佰维存储也是，从最高拉升到8.51%，回头只剩2.34%。有不存在“折算率变零股价直接暴跌”这个逻辑。半导体板块今年火得不行，集体大涨57%那种，谁还在意一天的小幅震荡？
有人说，这动作是券商“自我保护”，但其实，不光是券商，背后是监管对市场风险的底线。市盈率300倍是什么概念，现在A股市场这种票，有1000多只，行情炒得太猛，估值膨胀，谁敢放杠杆？交易所发话，券商统一执行，这算是市场自律，也是风险控制，不让交易变赌场。
再翻一翻股市历史账本，两融折算率调整可不是新鲜玩意，早在2016年，交易所就修订了融资融券细则，静态市盈率超过300倍的股票折算率归零，负数的也一样。被风险警示的、要退市的也都不能做保证金。这事每年、每季度都有调整，券商只是遍地跟进，这次大家一口气踩点，是半导体这波行情火到要供危。记得一句话，市场永远不缺风口，但规则总不会等着最后一个暴富的散户。
现场感受一下，像国泰海通官网直接有折算率查询窗口，780多页，每页一两只折算率归零的股票，粗算千只没跑。有人怕，是不是A股要去杠杆？其实不是，这就是正常风险控制，估值太离谱的股票不给加杠杆，市场就是会降温，资金回流，大家冷静一会。
看现在A股，科创50指数盘中最高涨6.19%，下午回落，收盘还有2.93%涨幅。半导体板块今年已经猛拉一波，振幅72%，哪怕今天个别人“心跳加速”，其实大盘整体都在消化这波估值泡沫。炒股就这样，该风控就风控，两融折算率不是天天在变，市盈率高了市场自然收“力”，让大家看看，估值不是越高越好，资金不是谁都能随便借。
不少投资者还会问，下一步是不是更多行业要被“一刀切”？市盈率这么高，科技股是不是不值钱了？其实每年市场热点都在变，A股风格，就是先拉再调，政策一出大家都得适应，谁稳谁能留到最后，谁爆炒谁就提前被调控。两融折算率归零不是坏消息，是市场调节该来的机制。有的券商调整慢一点，有的直接跟进，其实都是一个标准线，要防大风大浪砸下来，大家能睡得着觉。
实话，拿着中芯国际、佰维存储这些票短线一搏，翻倍冲刺，都是梦想。规则到位，风险预警拉满，投资不是拼谁胆大，还是得看谁懂得控制，千只股票折算率归零，只是市场本来的样子。行情热了，资金疯狂了，规则就严了，很正常。
很多人看资本市场就想看到暴涨暴跌，其实这些规章制度，才是真正的保护伞。谁都想赚钱，谁都想捕风口，但只有冷静下来，认清风险和规则，才能走的远。看到这些调整，心里其实很踏实，市场越来越健康，未来可期。
股票涨跌都只是数据，规则才是守护财富的底线。折算率成为0不是终结，是市场风险的一次校准。投资路上，懂规则，比谁都重要。券商有规可循，股民有章可依，整个市场才能稳。
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