使用多种估值方法更明智
一、市销率
市销率（PS）=股价/每股销售收入=股票总市值/公司主营业务收入
一般来说市销率越小的公司越值得我们投资，
因为这意味着我们赚钱的成本更低，
对于尚未盈利的高成长性企业没办法用市盈率来衡量它们的价值。
为什么呢？因为利润是负的，所以市盈率也是负的。
对于成熟期的企业，通常使用市盈率（PE）来估值，而对于尚未盈利的高成长性企业，则使用市销率（PS）来估值更为可靠。
它比较稳定、可靠，不容易被操纵。销售收入有时候它比利润更真实，利润很容易调节，收入减去成本减去各类费用=利润，我刻意调节以下成本，刻意调节以下费用就可以达到利润的目的，所以收入其实往往是比较难造假的，利润比较容易。收入造假你还得跟外人配合，利润就不用（。
二、市净率（P/B）
市净率（PB）=市值/净资产=股价/每股净资产，意思就是用多少倍的价格购买。
市净率是衡量现在的价格和企业内部价值，内在价值越高就越有保障，市净率越小说明价值越高。
熊市就是注意建仓，市净率小于1或者离1不远，
说明价格还可以继续挖掘。所以说熊市要看市净率。
市净率使用资产估值，是用历史经营在估值，使用的是企业的会计估值法，企业有厂房、有产品，是假设这些都能卖出的估值方法。
PB适用于产品和服务差异较小的行业。
金融行业，最典型如券商股，其产品和服务基本类似，适用于这种情况。
PB适用于强周期行业。
强周期行业有一个显著的特征，业绩波动和市场经济周期有着非常明显的关联。
处于周期顶部的时候，各个企业的利润爆发，同比增长非常高；
行情不好的时候，行业内所有企业都表现不佳，甚至净利润为负。
强周期的行业，比如钢铁、煤炭、水泥、能源、保险、券商，房地产、采掘、化工、建筑、电器设备、公用事业、基础设施等行业，一定不能用于互联网、科技、区块链等靠利润的行业。强周期行业还有一个明显的特征，就是对上下游的议价能力比较低，所以经济周期对这些行业的冲击会比较大。
当市净率小于1时，就意味着股票的市价低于每股净资产价格，这种情况成为破净。
如果这家公司的经营比较稳健，往往具有中长线的投资机会。
当这些行业中优质的公司破净的时候，就可能存在投资机会，
需要注意，一般估值偏低也就是市净率在0.7—0.9之间，如果低于0.7了，那就别考虑了，一定是企业经营出现了问题。
三、市盈率
是指目前的股价除以公司的每股收益，
即市盈率（PE）=市值/净利润=股价/每股利润，
意思就是多长时间能回本。
市盈率主要使用利润估值，代表了企业的盈利能力，看的是未来。
市盈率反映股票未来发展潜力，总体来讲市盈率越低越安全，
看市盈率是为了在暴涨的时候关注风险，如果市盈率太高，那就表明股市到了开始回落的时候。
一般牛市的时候，股票都在上涨，市盈率如果越小上涨空间就会越大些。所以说牛市要看市盈率。
要注意扭曲市盈率的情况：
1.这家公司最近出售业务或者资产了吗？
如果一家公司出售业务或者是出售了它在其他公司的投资，那么它的利润很可能是夸大的，
因此才有较低的市盈率。
不应当把对一家公司的估值建立在这样的基础上，在计算市盈率时你需要剥离出夸大的利润
2. 公司最近发生了一大笔非经常性费用吗？
如果公司重组或者关闭工厂，利润可能会降低，这可能推高市盈率。出于估值的目的，把非经常性费用考虑进去找到这家公司正常情况下的市盈率是有价值的。
3.这家公司有周期性吗？
半导体公司和汽车公司就是很好的例子，尽管你认为一家有很低市盈率的公司便宜，
但这正是买入周期性股票的错误时机，因为它意味着该公司的利润在最近的时间里已经达到高点，周期性意味着它很可能迅速下跌。
4.盈利是真实的还是想象的？
有两种不同的市盈率：一种是滚动的市盈率，这种市盈率是用过去四个季度的盈利价值计算的比率；
另一种是预期市盈率，这种市盈率是用分析师估计的下一年盈利计算的比率。
因为大多数公司的盈利一年比一年增长，预期的市盈率也常常比滚动的市盈率要低，
当你认为市盈率低的时候买进但实际上有可能过于乐观，公司没有达到预期的盈利，公司业绩下滑，股价下跌，造成投资损失。
四.市盈率相对盈利成长比率（PEG）
PEG = 市盈率 / 净利润增长率
【净利润增长率】的加入，一定程度上弥补了市盈率。毕竟，投资就是买企业未来的赚钱能力，挣钱速度当然是越稳定、越快越好。
当PEG=1，企业利润增速与市盈率一致，股价和市值没有被炒作，估值是合理的；
当PEG＞1，市盈率高于利润增速，公司经营增速跟不上股价炒作速度，属于被高估；
当PEG＜1，市盈率低于利润增速，企业正在快速发展，但市场却没有注意到（股价没有水涨船高），被低估了，此时是买入的好时机。
1.金融相关行业不适合用，例如银行、保险、证券业
2.周期行业不适用，例如钢铁、有色金属、化工等，这类企业长期处于“几年饱、几年饥”的情况，收益极其不确定，不建议散户投资。
3.战略性亏损的企业不适用，例如京东、亚马逊、特斯拉等
市盈率估值以企业正常盈利为前提。
当企业正处于亏损时，市盈率是负数，也就不值得作为参考。
京东、亚马逊、特斯拉都是典型代表。很长时间都是把赚来的钱全投出去，不断扩大规模。市盈率是负数，但股价连续涨了很多年。
五.盈利收益率：
盈利收益率是市盈率的倒数，即盈利收益率=净利润/市值=每股利润/股价
如果一只股票卖每股20美元，而它的每股盈利是1美元，那么它的市盈率是20倍，但是它的收益率只有5%。
收益率的好处是我们可以有比较、有选择地进行投资。
比如投资于股票还是债券，可以看一看我们每种投资的收益是多少。
比如10年期国债收益率为1.71%，一只12倍市盈率的股票，不管怎样也将有8.3%的收益，这就比慢吞吞的国债好得多，投资者可能被高收益所吸引而冒额外的风险。
六. 现金收益率
事实上比市盈率更有用的工具。计算现金收益率可以用自由现金流除以企业价值（企业价值就是一只股票的市值总额加上长期负债减去现金，
比如你要购买公司，就要按照公司市值还有公司的外债）。现金收益率的目的是度量公司使用资本（包括所有者权益和负债）产生现金流的效率怎样。
可以和国债、公司债券收益率进行比较，哪个高就选择哪个投资品种。
现金收益率告诉我们一家公司产生多少现金流，
这个现金流占投资者所购买公司的全部价值（包括债务负担）多大的百分比。如果投资者购买了整个公司，他不只需要购买公司的全部股票市值，还要承担公司的全部债务（扣除现金）。
举个例子说明一下
以家用产品巨人高乐氏公司（Clorox）为例，来说明怎样使用现金收益率来合理地给投资估值。在2003年底，
高乐氏公司市值98亿美元，在资产负债表上还有4.95亿美元的长期负债和1.72亿美元的现金。
它的公司价值是：98亿美元+4.95亿美元－1.72亿美元=101亿美元。这是分母企业的价值。
比率的分子是自由现金流。表展示的是高乐氏公司过去10年的自由现金流，公司在2003年产生了大约6亿美元的自由现金流。所以，高乐氏公司的现金收益率将是6亿美元/101亿美元，或者说是5.9%。
用2003年10年期的国债收益率4.5%和公司债券4.9%的收益率与之比较，高乐氏公司5.9%的现金收益率还是相当好的。
投资者清单：估值——基础
• 要对估值吹毛求疵。你买入相对于未来盈利价值被低估的公司，并且长期持有才能取得好的收益。
• 不要依赖任何一个单一的估值指标，因为没有单一的比率能告诉你公司的全部。当你对一只股票进行评估时，请应用一定数量的不同的估值工具。
• 如果公司所处的是周期性的行业，或者其盈利历史上有不太好的表现，请使用市销率。如果公司市销率比历史平均水平低，它这时候可能是便宜的。
• 市净率对金融性公司和有巨额有形资产的公司是最有用的，但它对于服务性公司用处不大。另外，有较高净资产收益率的公司比有高市净率的公司更有价值。
• 你可以把公司的市盈率与作为基准的市场、相类似的公司或者公司历史上的市净率做比较。在每种情况下，你都希望公司的市盈率比基准低，但是你要意识到你估值的公司与基准二者之间的风险或者增长率是不同的。最可靠的基准可能就是公司自己的历史估值，前提是公司经历这段时间没有发生重大变化。
• 使用PEG指标要注意，因为快速增长的公司也更有风险。不要为预期可能但还没有实现的增长率多付钱。
• 低市盈率不总是好的。高增长、低风险和较低再投资需求的公司应该有一个高的市盈率。你为一家低风险但能产生巨额现金流的公司多付钱，比为一家周期性的资本占用量很多的公司付钱要好。
• 检查收益率和现金收益率，并把它们与具有可比性的债券进行比较。收益率或者现金收益率在当期债券利息率之上的可能预示着一只被低估的股票。